O Catálogo Adormecido: Ter Propriedade Intelectual Parada É um Erro de Afetação de Capital
As empresas acumulam franchises e bibliotecas de software adquiridas que nunca lançam, nunca licenciam nem vendem. Isso não é prudência: é um ativo intangível sem receita a perder valor, enquanto entusiastas não remunerados provam de graça que existe procura.
Comecemos pelo comportamento, não pelo sentimento. Quando uma empresa compra uma editora de jogos ou uma casa de software, não está apenas a adquirir o próximo título do roteiro de lançamentos. Herda um cofre: centenas de títulos acabados, já lançados e outrora adorados, que já ultrapassaram a barreira mais difícil do setor, encontrar um público disposto a pagar. Depois, a maior parte desse cofre apaga-se. Não é relançado, licenciado nem vendido a terceiros. Fica parado.
Veja-se durante quanto tempo esse apagão pode durar. A Nintendo deixou F-Zero intocada entre F-Zero GX, de 2003, e a chegada de F-Zero 99, em 2023, quase duas décadas sem um novo título numa franchise que o público nunca deixou de reclamar. A Sega deixou Streets of Rage parada entre 1994 e o lançamento de Streets of Rage 4, em 2020, um hiato de vinte e seis anos. A Konami pôs Silent Hill de parte depois de 2012, cancelou um regresso promissor em 2015 e nada lançou na série principal até ao remake de Silent Hill 2, em 2024. Não são propriedades obscuras. São nomes de bandeira deixados a apanhar pó.
A narrativa confortável arruma isto na gaveta da nostalgia, um canto sentimental do mercado que não deveria incomodar a conta de resultados. Essa narrativa está provavelmente errada, e está errada de uma forma que beneficia quem ganha por não decidir. Um catálogo adormecido é um ativo intangível, e um ativo intangível que não gera receita continua, ainda assim, a envelhecer. Os seus formatos degradam-se, o público afasta-se e a memória institucional necessária para o reanimar sai pela porta fora, reforma após reforma.
Porque é que as empresas guardam propriedade intelectual valiosa sem nunca a lançar?
Porque a inação é barata de defender e cara de notar. Relançar um título antigo custa dinheiro a sério: engenharia para o pôr a correr no hardware atual, trabalho jurídico para desembaraçar direitos de música, voz e middleware, controlo de qualidade, custos de loja e o custo de oportunidade de afastar programadores escassos que podiam estar a lançar algo novo. Face a uma linha de receita que parece pequena vista isoladamente, cada relançamento individual perde sozinho um argumento interno que nunca devia ter de travar sozinho.
Por isso o padrão vence por desgaste. Ninguém é despedido por deixar um jogo de aventura com vinte anos na gaveta. Alguém pode ser responsabilizado se um remaster apressado for mal recebido pela crítica e manchar uma marca pela qual o comprador pagou um prémio. Os incentivos apontam para a inércia, e a inércia é uma decisão disfarçada de ausência de decisão.
Há aqui um ponto de base que a narrativa da nostalgia ignora. As empresas não são sentimentais quanto a armazéns de stock físico por vender; fazem imparidade e liquidam. São, curiosamente, sentimentais quanto a catálogos digitais, tratando-os como heranças de família a guardar em vez de inventário a trabalhar. A classe de ativo mudou; o reflexo de gestão ficou na mesma.
A comunidade não remunerada já fez o estudo de mercado
O sinal mais útil deste debate é precisamente aquele que os detentores de direitos tendem a resentir. Comunidades de entusiastas reconstroem, corrigem, traduzem e preservam software antigo que o proprietário não toca, e fazem-no de graça. O indício de que isto é procura, e não ruído, é que os proprietários acabam sempre por validar o trabalho, só que tarde. Quando um fã chamado Milton Guasti lançou o AM2R, um remake cuidado de Metroid II, em 2016, a Nintendo respondeu com uma notificação de remoção dias depois, e no ano seguinte lançou o seu próprio remake do mesmo jogo, Metroid: Samus Returns. A versão de fã mapeou a procura; o produto oficial cobrou por ela.
Por vezes o proprietário salta o processo judicial e contrata os fãs diretamente. Christian Whitehead construiu um motor não oficial e um port de Sonic CD suficientemente bom para que a Sega o contratasse para desenvolver o Sonic Mania oficial, que se tornou o jogo de Sonic mais bem recebido pela crítica em anos e vendeu mais de um milhão de cópias. Procura expressa a um preço de zero não é o mesmo que procura a oito euros. Continua a ser um valor mínimo, e alto, quando as pessoas dedicam os seus próprios fins de semana a manter uma franchise viva.
Ler este comportamento como prova, e não como uma infração a litigar, muda a posição. A comunidade é uma demonstração gratuita de que o ativo ainda tem pulso, uma experiência que o proprietário nunca teria financiado. Ignorar o resultado enquanto se mantêm os direitos de autor é que sai caro.
É aqui que o balanço ganha relevância. Grandes aquisições carregam uma empresa com goodwill e intangíveis identificáveis, e esses intangíveis devem ser sujeitos a testes de imparidade quando deixam de sustentar os fluxos de caixa que justificaram o seu valor contabilístico. Isto acontece, e em grande escala: a Microsoft reconheceu uma imparidade de cerca de 7,6 mil milhões de dólares em 2015, anulando quase todo o valor do negócio de telemóveis que tinha comprado à Nokia, assim que esse negócio deixou de gerar receita. Um catálogo de jogos que não gera nada, indefinidamente, convida à mesma pergunta. Possuir um ativo e esse ativo valer o que se pagou por ele são duas coisas diferentes, e é precisamente essa diferença que guardar propriedade intelectual adormecida vai alargando em silêncio.
O que deve um conselho de administração fazer com propriedade intelectual adormecida?
Tratar o catálogo como uma carteira, não como um santuário. Para qualquer propriedade há três opções honestas: lançá-la, através de um relançamento próprio ou de uma coletânea de baixo risco; licenciá-la, a um especialista que vive exatamente da economia que um detentor de plataforma considera demasiado pequena para se incomodar; ou vendê-la, a alguém que fará uma das duas coisas anteriores. Guardá-la sem lançar nada é a quarta opção, e é a que destrói valor de forma consistente.
A via do licenciamento merece mais respeito do que costuma receber. A Sega entregou Streets of Rage aos estúdios especializados Dotemu, Lizardcube e Guard Crush, e o resultado vendeu mais de dois milhões e meio de cópias, a partir de uma propriedade que a própria Sega tinha deixado parada durante uma geração. Um estúdio pequeno para quem um título de nicho do catálogo antigo é um produto de destaque vai tratá-lo como tal; um grupo grande para quem o mesmo título é um valor residual não o fará. Fazer corresponder ativos aos proprietários que mais se importam com eles é disciplina de capital elementar, a mesma lógica por trás de qualquer decisão sensata de estratégia técnica sobre onde uma equipa escassa deve investir as suas horas.
Há também um dividendo cultural, e não é acessório. Software e jogos são já património, e as instituições mais bem colocadas para manter esse património acessível são as que o possuem. Os proprietários que levam isto a sério, em vez de recorrerem por defeito ao cofre, transformam um passivo adormecido numa relação viva com um público que já se importa, um tema já explorado a propósito do envolvimento cultural noutro artigo deste desk.
O que mudaria esta posição
Duas coisas, e ambas estão sob observação. Primeiro, provas concretas de que a economia do relançamento é genuinamente negativa em escala, e não apenas incómoda título a título. Se um proprietário sério abrisse o seu catálogo com ferramentas modernas e as contas continuassem a não fechar, isso mudaria esta posição. Até agora tem acontecido o contrário: Streets of Rage 4, Sonic Mania e Metroid: Samus Returns superaram todas as expectativas modestas fixadas para propriedades reanimadas. Segundo, direitos tão emaranhados que nem lançar, nem licenciar, nem vender seja legalmente possível. Esse caso existe, mas é a exceção invocada para justificar a regra.
Na ausência disso, a posição mantém-se. A assimetria que quase ninguém avalia corretamente é esta: o lado negativo de um relançamento modesto é uma imparidade modesta, limitada e previsível. O lado negativo de acumular é uma imparidade lenta e sem limite, mais o custo reputacional de ser a parte que deixou morrer numa gaveta algo querido, enquanto os fãs o mantinham vivo de graça. Um risco é pequeno e reversível; o outro acumula-se. Os conselhos que chamam «prudente» ao cofre estão a vê-lo ao contrário.
Perguntas frequentes
É legal descarregar abandonware?
Normalmente não. «Abandonware» é uma etiqueta da comunidade, não um estatuto jurídico: software que já não está à venda continua, quase sempre, protegido por direitos de autor, e o proprietário mantém os seus direitos quer faça algo com eles quer não. É precisamente essa a tensão no argumento aqui apresentado. A prática é generalizada porque o proprietário deixou a procura por servir, mas os direitos de autor continuam do lado do detentor, e é exatamente por isso que a resposta sensata é monetizar ou alienar a propriedade intelectual em vez de deixar um vazio que cópias não oficiais acabam por preencher.
Pode a propriedade intelectual adormecida ser objeto de imparidade no balanço?
Ativos intangíveis e goodwill adquiridos numa operação estão geralmente sujeitos a testes de imparidade quando os fluxos de caixa que justificaram o seu valor deixam de se concretizar. Um catálogo que não gera receita indefinidamente é um candidato razoável a esse escrutínio. Isto é análise, não uma afirmação sobre as contas de nenhuma empresa em concreto, mas o ponto geral mantém-se: possuir um ativo não é o mesmo que esse ativo manter o valor que se pagou por ele, e não fazer nada tende a alargar essa diferença.
Como pode uma empresa gerar receita a partir de uma franchise de software ou jogos antiga que já não vende?
Há três vias, e a melhor escolha varia consoante o título. Relançá-lo diretamente, como edição autónoma ou coletânea, nas plataformas atuais. Licenciá-lo a um estúdio especializado para quem uma propriedade de nicho é um produto de destaque, e não um valor residual. Ou vender os direitos a um proprietário que fará uma dessas duas coisas. A opção que raramente sobrevive a um escrutínio honesto é guardá-lo sem lançar nada.
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